国内IDC龙头万国数据回港上市

国内IDC龙头万国数据回港上市11月2日，国内IDC行业龙头万国数据控股有限公司(以下简称万国数据，09698.HK)在港成功二次上市，这是今年第8只选择回归香港资本市场的中概股。公司目前港股市值1363亿港元，成为港股市场上首家市值破千亿的IDC公司。万国数据早在2016年就已登陆美股纳斯达克，在高速发展下已成为全球市值第三的数据中心服务商,多家券商对其未来发展表示看好。不过也有业内人士认为，采用重资产模式的万国数据目前尚未盈利，仍面临着毕竟大的债务压力。国内IDC龙头地位稳固资料显示，万国数据成立于2001年，是一家中立第三方数据中心服务商，已拥有近20年数据红心托管及管理服务经验。根据艾瑞咨询的数据显示，万国数据占2019年中立第三方数据中心份额的21.9%，位居国内首位。招股书资料显示，公司的IDC聚焦一线城市高端需求，现有及规划中IDC项目主要集中在北京、上海、广深、成都等国内四大经济区域，已形成规模连片的数据中心产业集群。截至2020年上半年，万国数据在北上、粤港澳大湾区(包括香港)、成都重庆等一线地区的资源占总面积比近九成。凭借在核心城市的资源优势，万国数据成为北上广深市占率最高的第三方IDC中心。根据中金公司研究部按机柜数测算，2019年万国数据在北上广深的市占率合计15.8%，比世纪互联、宝信软件、光环新网、数据港的市占率总和还高，市场领先地位凸显。万国数据的客户包括超大型的云服务提供商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商和IT服务提供商，以及国内大型私营企业和跨国公司，截至2020年上半年，万国数据服务超过670家客户，阿里巴巴和腾讯贡献了总签约面积的55%。与大型、快速增长和多样化的客户建立了良好和迅速扩展的关系，使得万国数据国内IDC龙头地位稳固，其新用户签约率不断提升。与此同时，其用户流失率不断下降，招股书显示，2017年2019年和2020年上半年，平均用户流失率为2.1%、0.9%、0.6%和0.5%。5G时代下加速业务布局相关数据显示，2019年中国IDC市场收入规模为334亿元，其中运营商的收入为188亿元，占市场总额的56.3%，艾瑞咨询预计2019年2024年运营商中立市场的复合年增长率为31.8%。目前国内的IDC服务商主要分为三类，一类是传统的三大运营商，在IDC领域仍具占据绝对优势，但市场份额正逐渐下降；一类是云服务商，它们在解决自身云服务需求的同时也在提供着主机托管等IDC服务；最后一类便是专业的第三方IDC服务商。参考国外IDC行业的发展，第三方IDC服务商市场份额占比逐渐扩大甚至取代传统运营商是一种趋势，特别是在5G技术加速落地的今天，市场越来越向第三方IDC服务商聚集已成必然。在此趋势下，万国数据也在加码自身行业布局。截至2020年上半年万国数据运营42个自主开发数据中心，运营中的总净机房面积为25.67万平方米；另外，其拥有17个新的在建自主开发数据中心，总净机房面积为13.32万平方米，今年已完成了4个新的自主开发数据中心并投入使用。万国数据董事长兼首席执行官黄伟在近期接受媒体采访时表示，公司看好香港及东南亚市场前景，目前在香港建设的数据中心预计可于2022年正式对外提供服务。行业利好下盈利有望凭借规模优势和龙头地位，万国数据近三年营收录得高增长。财报显示，2017年至2019年，万国数据的营业收入分别为16.16亿、27.92亿、41.22亿元人民币，平均年复合增长率接近60%。2017年、2018年、2019年及2020年上半年分别录得净亏损人民币3.27亿元、4.30亿元、4.42亿元及人民币1.93亿元，累计亏损22.5亿元。截至2020年8月底，公司合并总债务高达218.7亿元，利息成本成为盈利较大负担。安信国际研报指出，IDC业务属于资金密集型业务，收入增长能力取决于资本开支建设额外数据中心的能力，融资扩张带来的利息开支成为拖累公司业绩不小的因素。不过也有行业人士认为，IDC行业发展的乐观前景可期，只要公司加大研发力度、保持技术创新并有计划进行布局，未来仍有扭亏为盈的机会。黄伟对此表示，万国数据在不断做一些股权融资和债权融资，以保证资本充裕；并且，盈利只是时间问题。现在已经投入运营的数据中心，已经有很多稳定成熟的资产，成熟赚钱、爬坡、在建的各占1/3，按照今年的销售增长量，每年九万到12万平米的销售的量，1824个月以后就有净利润。

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