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水泥需求增速回落未来产能大幅下降-【新闻】

发布时间:2021-05-24 10:19:01 阅读: 来源:桥架厂家

水泥需求增速回落 未来产能大幅下降

水泥需求最先行指标:房地产销售面积和金额同比下降、连续两个月负增长。房地产新开工面积增速虽略有下降但依旧维持在相当强劲的高位上,目前观察房价尚未有整体实质性下跌,因此短期房地产政策松动比出台更严厉政策概率更小。

水泥需求对照指标:管桩、混凝土、玻璃、钢筋、混凝土机械、挖掘机产量6月单月增速均回落。混凝土机械和挖掘机回落意味着未来施工量增速将继续回落,特别是管桩产量增速意味着未来4个月水泥需求量增速将持续回落,但6月管桩同比增加27%、同比增加37个百分点,意味着房地产水泥需求绝对量依旧增加。

6月单月水泥产量增速回落至15%、累积增速回落至17%。根据上述先行和对比指标判断,我们预期水泥产量全年回落至13%左右。这种回落幅度并未有超出预期、在我们判断之内,一方面是上年基数原因,另外就是受政策压制新增项目需求弱化,依旧坚持中期策略报告中观点:2010-2011年水泥需求增速13%、6%左右。

水泥供给方面:水泥新开工投资计划连续4个月为负增长,反映了暂停新建生产线政策的部分效果,这意味着2011年新增产能将大幅下降。6月单月水泥完成投资增速大幅下降至2%、同比下降44个百分点。水泥设备产量单月增速回落至15%、同比下降25个百分点,这同样意味着9月之后水泥新增产能将大幅下降。

水泥新增供需边际:坚持策略报告中2010-2011年-1378、4840万吨的判断。水泥时间越往后机会越大:明年中观察到的数据将显示2012年产能新增极少,而2011年为十二五第一年、2012年为政府换届年,2018年前需求保持正增长,淘汰落后将提供重要边际改善支持,明年中后景气再度提升,届时合理PE16-24倍数。

临近7月保障房开工兑现时点,受周期性板块反弹驱动短期水泥股PE未到16倍保持推荐。推荐顺序:冀东水泥、祁连山、青松建化、天山股份、海螺水泥、塔牌集团,冀东水泥行业首配。(中国水泥网 转载请注明出处)

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