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【资讯】谨慎中寻觅跌出来的机会

发布时间:2020-10-17 02:07:33 阅读: 来源:桥架厂家

谨慎中寻觅跌出来的机会

上周股指失守2300整数关口,沪指周跌幅为1.99%,只有计算机、传媒、通信三个行业实现上涨。对于本周的市场,投资者可以谨慎但不宜悲观,要关注下跌过程中蕴含的机会,中期仍维持震荡回升的判断。从投资机会看,本周仍看好非银行金融、电力及新兴产业类板块,以及前期大幅下跌板块的阶段性反弹机会。  内因制约较大  短期或继续弱势震荡  上周股指跌破了前期的整理平台,在内外较多负面因素的影响下,市场继续寻底、维持弱势震荡的概率较大。  汇丰中国制造业经理人指数6月份初值为48.1%,低于5月终值48.4%,再创七个月来新低。细分项目中新出口订单指数大幅下滑,创下2009年3月以来的最大降幅。尽管汇丰指数经常与官方的PMI数据有较大差异,但仍然能够影响市场情绪,对市场产生一定影响。  中报业绩或不乐观。截至6月19日,我们以已预告中报情况的856家上市公司作为研究样本,初步分析了预告中所披露的信息。其中只有占比不到四成的公司明确表示净利润同比出现增长,已预告中报业绩的公司盈利平均增速也仅-14.43%,总体来看中报业绩可能不太乐观,或成为影响当前市场的重要因素。  外围方面,负面因素仍然较多。西班牙十年期国债收益率上周突破7%,创出历史新高。穆迪调降了全球15家最大银行的债信评级,市场对于欧洲债务问题前景依然悲观。美国经济复苏缓慢,美联储将2012年经济增长预测从4月份的2.4-2.9%下调至现在的1.9%-2.4%,对2013年经济增长预测从4月份的2.7-3.1%下调至现在的2.2%-2.8%。  谨慎但不宜过分悲观  需要指出的是,当前市场估值水平已处于或接近历史最低,之后再大幅下跌的空间已不大。当前A股某些指数的PE已基本接近甚至低于2005年和2008年的历史底部水平。从行业估值水平来看,所有大类行业的PE水平都低于历史平均水平,部分行业的当前市盈率甚至低于均值一倍标准差以外。当前的低估值与部分行业前景低迷有关,但也反映了集体的悲观情绪。拉长时间来看,A股当前的安全边际和投资价值也比较明显。虽然站在目前的时间点上,悲观的情绪仍然主导着市场和投资者,但是哪一次底部确定之前不是这样呢?目前的点位已具备一定的安全边际,进一步大幅下跌的空间已不大了,风险释放的同时要关注逐渐积聚的机会。  经济继续下行或倒逼更多政策出台。当前通胀下行,6月份通胀有望降至3%以下,这将减小政府调控的难度,有利于更多维稳政策的出台。虽然不能指望重复4万亿的故事,但无论是货币政策、财政政策、产业政策还是打破垄断鼓励民间资本活力的政策,政策层面都仍有空间。  而政策累积效应也将逐渐显现。5月以来,在“稳增长”政策背景下,一批重大项目审批提速对信贷需求带动作用将进一步显现,这部分贷款将在未来逐渐释放,信贷增速有望回升,预计近期发改委在电力、交运等项目的带动作用会在三季度显现。要密切关注微观经济体需求及经营改善等信号,密切关注中长期信贷投放、项目实施进展等情况。随着政策措施的进一步落实,政策累积效应将逐渐显现。  因此,尽管市场情绪较为谨慎,但不宜过分悲观,在市场弱势震荡风险释放的过程中,要关注投资机会的积聚。从投资机会看,继续看好非银行金融的中长期投资机会,电力也受益于资源价格改革的制度创新、煤价下跌以及行业中长期基本面的改善,看好战略性新兴产业的机会,如TMT、医药等。稳定增长的大众品牌消费可持续关注。另外,建议逐步关注上游原材料成本下降、需求相对稳定或市场集中度提高的制造业寡头的投资机会。

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